元旦假期央行宣布：将于2020年1月6日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金租和汽车金融）。释放长期资金8000亿元。本次降准市场上周已有预期，与2019年12月23日，中日韩领导人会晤期间，李克强总理考察成都银行自贸区支行时提到的要“保持经济运行在合理区间”，发挥逆周期调节功能，“将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施,降低实际利率和综合融字成本”的讲话相互映证。
上周央行公告称，自2020年3月1日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商，将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成，再叠加本次全面降准，也反映出当前货币导向为“量增价减”
从时间上看，本次降准的确是非常合适，每年春节前，考虑到跨年资金缺口，适当宽松流动性，完全可以起到对冲性作用，于是降准的窗口期来临，降准信息落地放在元旦发布也是市场预期之内。
从降幅上看，普降50BP，而不是25BP，这个幅度较为明显，应该不仅仅是季节性调整对冲跨年这一个原因，更多的我们认为是考虑到实体经济融资需求，从宏观经济下行的角度，采用逆周期调节。因此降幅50BP相对来说不完全是市场的一致预期，政府的调控信号价值较高。即便没有发布降准之前，市场12月的货币面整体就已经比较合理充裕，此次降准的力度映证了政府普惠式金融的决心。
从物价上看，整个2019年下半年市场对于通胀和货币之间的取舍问题争论不休，直到11月份开始，央行试探性降准，对于通胀水平的把控十分有信心，即便11月CPI攀升至4.5%，依然没有对本次全面降准产生较明显的掣肘，春节将近，物价继续上行的压力仍存，但考虑到结构性因素不能反映趋势，央行还是坚定经济下行中未来实际通缩的概率更大，适度宽松货币也必要的政策手段。
对资本市场而言，上周刚通过新修订的《证券法》，理顺了一条将资本市场基础制度改革到底的新思路，打击证券违法力度增大，全面推进注册制改革，保护投资者利益，完善证券民事诉讼渠道等等，毫无疑问，要充分发挥直接融资渠道，必须先优化资本市场的生态环境，这样才能为实体企业融资创造便利，助力经济的改善，不久后的本次降准，其根本依然是，支持实体融资，虽然路径不同，但目标却十分清晰明确。对证券市场，对企业实体，对投资者情绪，都无疑是一个利好。建议短期关注金融板块的表现。
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