2019年12月中旬，重点钢企粗钢日均产量193.99万吨，旬环比减少2.73万吨，环比下降1.39%；截至2019年12月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1100.91吨，旬环比减少20.01万吨，环比下降1.79%。主要受环保政策边际放松、钢市回暖、企业效益好转等因素推动。临近春节，预计2020年1月份钢价小幅波动。
一、钢厂复产后日均产量回升 引发12月钢价大跌
国家统计局数据显示，2019年11月份全国粗钢产量8028.7万吨，同比增长4.0%；生铁产量6477.1万吨，同比增长2.1%；钢材产量10401.6万吨，同比增长10.4%。
一方面由于环保限产力度有所放松，部分钢厂复产。另一方面，11月份钢材市场回暖，效益好转也刺激钢厂产量回升。但由此引发的库存反弹直接使得钢价大跌。截至12月13日，螺纹钢社会库存289.65万吨，同比2018年下降7.22万吨；钢厂库存201.21万吨，同比2018年上涨7.27万吨。
图一：全国粗钢、生铁、钢材日均产量月度走势
来源：Mysteel
二、北方地区前期环保钢厂复产 南方钢厂检修减产
2019年1-11月全国各地粗钢产量均有所增加，最大涨幅是西南地区同比增张15.5%。
图二：各地区粗钢日均产量
来源：国家统计局
2019年11月份，华北地区粗钢日均产量92.6万吨，较上月增加5.2万吨，主要是前期环保限产钢厂复产；西北地区钢厂冬休或设备检修；东北、华中、华南、西南粗钢日均产量较上月也都有所增加。然而近日，由于废钢资源的紧缺，以及利润的削减，叠加春节临近，南方多家钢厂开始停产检修或放假。
四川一钢铁厂计划于2020年1月1号开始停产放假，复产时间暂定为2月2日，预计影响螺纹钢总产量7万吨左右；四川某钢铁厂于12月30日起对棒材线停产检修10天，预计减少螺纹钢产量1.8万吨。
三、长短流程利润分化严重
2019年12月份，国内钢材市场表现分化，长短流程利润差值加大。但总的来说市场淡季加上春节提前，12月份建筑钢材需求明显收缩，供需矛盾突出，价格大幅下跌。
据Mysteel预测，12月末，唐山钢厂螺纹钢吨钢毛利（成本不包含三项费用、折旧等）240元/吨左右。随着建筑钢材价格持续下跌，企业利润收缩，部分钢厂安排冬季检修减产，但力度不大。
图三：唐山钢厂螺纹钢盈利走势
来源：Mysteel
第四季度，由于利润恢复，电炉开工率逐渐增加。截至12月13日，全国52家短流程钢厂开工率为72.55%，环比2018年同期增加6.23%。截至13日，电炉钢利润为31.2元/吨，较极值缩小超过300元/吨。2019年全年电炉钢平均利润为27.2元/吨，同比2018年下降343元/吨。
四、2020年1月份钢市仍有支撑
12月份国内建筑钢材市场大幅下跌，月末全国20mm三级螺纹钢均价跌至3830元/吨左右，较去年同期低130多元/吨。随着多数地区电炉钢厂处于盈亏线上，加之到达部分贸易商冬储心理价位，春节前仍有阶段性补库需求，对钢价有一定支撑，不具备继续大跌条件。
然而，在钢厂尚有盈利，环保政策边际放松的格局下，预计2020年1月份钢铁产量难降。
所以，春节前钢材需求还将进一步萎缩，而钢厂产量难降，钢材库存将持续累积。其中，低价位对商家和下游仍有吸引力，但钢厂库存压力较大，钢价反弹也受到制约。预计2020年1月份钢价小幅波动。
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