对于资本市场投资者而言，需要密切关注市场运行的基本大法。
《证券法》修订
近期，十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了新修订的证券法，修订后的证券法明年3月1日施行。中玉财经观察发现，此次证券法的修订对于市场总体影响将体现明显，如果你仍在市场中投资，你就需要对此法的关键进行一个总体梳理，可以说，此次法律的修订，对于资本市场投资生态将形成重要影响，其将起到净化市场环境的作用。
一、七个主要方面点评
对于此，我们需要进行一些关键因素的基本分析与评析，对比法律变化，笔者归纳认为下述7个方面较为明显：
1、全面推行、分步实施注册制；（点评：新修订的证券法明确全面推行注册制。将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”，同时，大幅度简化公司债券的发行条件，取消发行审核委员会制度。可以预计融资规模或将提升，扩容规模，壳资源吸引力将大幅度降低成本）
2、完善民诉制度 投资者权益保护；（点评：利于中小投资者，促进长远发展，部分绩差公司或因倒闭，中小投资者应仔细研究运用法律）
3、证券法加大内幕交易惩处力度 最高十倍罚款；（点评：完善市场机制，增加处罚额度，促进公平交易）
4、信息披露违法最高处1000万罚款（点评：点评部分重组公司随时可能信披违法面临处罚，其它公司不及时、不到位、不完整等也将面临处罚加大）
5、证券从业人员禁止买卖股票；（与原条款保持一致，只是债券、基金也属证券领域，其从业人员缺少具体规定）
6、发行人欺诈发行尚未发行证券的最高罚2000万元；（点评：利于保持拟上市企业财务资料的真实性，否则将随时面临处罚，利于公司真实性体现）
7、证券法明确域外适用（点评：证券法“管辖”的范围不仅限于境内，境外也将统一适用）
二、市场的影响
1、扩容预期
从此次证券法修改完善来看，积极意义作用明显，利于中国资本市场长远健康发展，但从市场现实影响来看，我们需要谨慎对待。比如我们以注册制因素来看，今年科创板试点注册制后，截至12月底，科创板在A股四大板块中融资金额异军突起，达800亿元左右，仅次于主板市场。
值得注意的是，2019年三季度(7月22日)科创板才迎来第一批企业上市，这意味着，短短不到6个月时间，科创板融资额已远超中小板与创业板全年融资金额的总和。因此扩容影响将不可避免。如果对比科创板发行PE过高，且上市后形成高风险估值PE，这种影响对股票市场短中期风险影响将体现明显。
2、中介机构及上市公司等影响
观察发现，此次证券法条款变化中，对欺诈发行、内幕交易、民诉制度、信披、域外适用等均有明确的规定，因此从上市公司层面来看，违规的公司随时可能面临处罚，而处于市场相关服务的中介机构等也将给经追加处罚，过去那种上市即完整、重组信息披趱不及时不完整、不规范等也将面临重罚，因此对于市场中介机构及上市公司影响较大，但利于净化市场，保护投资者利益。
资本市场多空争夺
3、技术因素影响
观察股票市场目前所处的一个技术分析时机，实际上市场面临变盘点。自2440.91点以来，沪指运行了51个交易周；自2733.92点以来，沪指运行了21个交易周，是一个重要的菲波那契时间窗口，近期沪指多空双方陷于胶着状态。成交量萎缩，投资者心态谨慎，加之近期将面临大量解禁股的到来，行情有回调整理的可能。如果考虑基本面扩容及注册制实施在即、壳资源面临吸引力降低及法律推进等，两因素相影响或短中期市场向下运行概率较高。
财经及资本市场观察
总体来看，中国股票市场即将进入注册制推行的时代，而资本市场的投资生态化境处于敏感变化之中。从监管层的角度来看，是一种净化市场投资环境，完善法律建设的一个举措，对于长期市场健康发展具有积极意义，但由于中国股票市场自身内在因素所形成高估值发行、上市即形成高估值风险的特定环境，以及部分上市公司信息披露不完整及违规、中介机构尽责不到位等因素影响，短中期市场或面临一个较大的修正期影响，对于此投资者需保持谨慎策略，防范阶段风险的冲击与影响。可以预期，资本市场进入优胜劣汰的特征将更加明显，而IPO常态化、退市常态化将继续拓展影响市场。
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