长雄证券12月27日发布对三和精化的研报，摘要如下：
业务概括
三和精化集团为驻中国发展成熟之精细化工产品制造商，主要集中制造、研发及销售多元化精细化工产品组合，可广泛用作不同用途，包括五金建材及汽车修护。集团之产品大致可分为以下分部：气雾剂、有机硅胶粘剂、合成胶粘剂及其它杂项产品，例如建筑涂料、油品及木器漆。根据报告，就气雾剂产品以及胶粘剂及密封胶之销售价值而言，集团于2018年在中国之市场占有率合共约为0.4%，而就气雾剂产品、工业及汽车气雾剂产品以及胶粘剂及密封胶之销售价值而言，集团于2018年在中国之市场占有率则分别约为0.5%、1.4%及0.3%。尤其是，集团于2018年在销售价值方面为中国第二大喷漆制造商，市场占有率为2.4%。集团有两条主要业务营运线，即以其品牌「SANVO三和」及「FullTeam芙田」及按原设备制造形式制造及销售精细化工产品。就「SANVO三和」及「FullTeam芙田」品牌产品而言，集团主要按批发形式销售予中国经销商，该等经销商大部分均拥有于其指定地区经销集团之产品之独家权利。集团已与超过937间经销商签订经销协议，于290个城市拥有787间具独家权利之经销商及150间具非独家权利之经销商，遍及22个省份、四个直辖市及五个自治区。竞争优势拥有遍布全国之广泛产品经销网络提供全面及多元化的产品组合已与主要客户及供应商建立长期良好关系风险因素倘若未能为产品维持有效之经销网络则受不利影响集团录得流动负债净额及高资产负债比率依赖第三方适时交付符合集团质量标准之原料所得款项用途约80.0%用作投资MV生产基地之新生产厂房约10.0%用作销售及市场推广活动约10.0%用作一般营运资金
来源: 同花顺金融研究中心
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