1. 一周大盘资金流向：资金净流出454 亿元
截至2019年12月20日大盘累计净流出454 亿元，资金大幅流出，同期沪深300指数涨跌幅为1.24%，近10日累计资金净流出993 亿元，近20日累计净流出1997 亿元，短期资金流向以流出为主。
数据面上，11月全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，比10月提升1.5个百分点。1-11月份，全国共完成固定资产投资(不含农户)533718亿元，同比增长5.2%。11月份社会消费品零售总额同比增长8.0%，增速比上月加快0.8个百分点。中美贸易方面，双方将就正式签署中美第一阶段经贸协议的具体安排进行协商，未来全球和中国宏观经济的不确定性因素有望下降，而资本市场投资者信心有望得到修复和提升。总体来看，需求有所改善，逆周期调节效果显现。
2. 板块资金流向：短期流出商业贸易，中长期流出国防军工
总体来看，5日方面资金流入靠前的板块：房地产及银行;流入靠后的板块：商业贸易及医药生物。20日方面资金流入靠前的板块：银行及房地产;流入靠后的板块：农林牧渔及商业贸易。60日方面资金流入靠前的板块：银行及休闲服务;流入靠后的板块：国防军工及通信。
上周A股维持窄幅震荡格局，中美经贸谈判的阶段性进展，使投资者信心得到了巩固与强化。随着货币政策逐渐落地，我们预计新一轮供给侧结构性改革预期将有望支撑和推动市场上行。
3. 本周行业配置建议
上周推荐关注的非银金融、通信、电子位列申万28个一级行业的第13位、第16位、第10位(wind股票综合屏)，组合周涨跌幅为6.15%，相对沪深300超额收益为4.91%，2019年1月2日至今，我们推荐的周组合超额收益达到81.58%。
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