华泰证券发布安井食品的研报指出，2018年速冻食品行业规模千亿，且预计2019-23年餐饮渠道有望维系15%复合增速。但市场对参与企业在餐饮渠道的品牌力/议价能力存在担忧。我们认为更应注重速冻食品在餐饮供应链中扮演的重要角色及增长潜力，安井作为速冻食品龙头，享受行业高增长红利，我们从渠道优势（餐饮流通为主/深度绑定经销商）、产品力（大单品战略/多元结构）、产能扩张（销地产模式，19-21年产能CAGR=21%）、机制架构多维度解析其核心竞争力，看好其业绩增长持续性，且后周期提价开启，兼具业绩弹性。我们预计2019~21 EPS 1.46/1.84/2.56元，目标价75.44~77.28元，维持“买入”评级。
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国际可再生能源发展经验与启示
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