一、经济增长趋势的政策情景预测
基于世界发展指标（WDI）数据库，以国际美元计价的 2018 年人均国民总收入的国家和
人口的频率分布呈现与低水平均衡陷阱假说一致的金字塔形，并非对应中等收入陷阱假说的
纺锤体形，如图 18 所示。2018 年，美国与中国的名义 GDP 总量比为 1：0.6640。在 2019
年人均 GDP 达到 1 万美元后，中国经济赶超需要依次完成对美国国民收入总量、人均国民收
入和人均资本的超越过程，在现行积极财政政策和稳健货币政策的基础上采取更加积极的宏
观经济政策体系，不仅能够确保以美元计价的名义 GDP 总量至 2025 年实现倍增，并且努力
超越美国而居世界第一。
区别中国经济复苏和经济发展的稳健政策、倍增计划、赶超战略三种依次递进政策情景，
依据中国宏观经济分析与预测模型（CMAFM），逐年预测 2019-2020 年经济复苏阶段的
2021-2025 年十四五规划期的中国实际 GDP 增长速度，如图 19 所示。在稳健政策、倍增计
划和赶超战略的政策情景下，2019-2025年间中国实际GDP年平均增长速度分别预测为5.89%、
6.89%和 7.37%
使用 C-D 型总量生产函数核算 2019-2025 年间中国经济增长的资本、劳动与技术要素，
如表 4 所示。中国经济正在将经历农业部门的剩余劳动力逐渐枯竭和工业部门的人均资本存
量持续深化过程。伴随着总体经济结构的服务化和知识化，中国资本积累必然从以物质资本
为主向以人力资本形式为主形式转换。然而，技术进步的明显资本嵌入特征以及消费品的日
益资本化趋势，仍然巩固资本投入在中国经济增长要素贡献中的绝对优势地位。
以 2018 年供给结构与需求结构作为历史起点，按农业、工业与服务业的国民收入产业分
类法分解 2019-2025 年间中国经济增长的供给部门结构，按消费、投资与净出口的国民收入
支出分类法分解 2019-2025 年间中国经济增长的需求部门结构，如表 5 所示。中国经济发展
进入工业化中后期阶段，农业相对缩小而工业和服务业持续扩大，正在进行从工业经济向服
务经济的历史性结构变迁。次贷危机以来，中国经济增长的主要需求驱动力量逐步从外部需
求转向内部需求，并且从投资需求转向消费需求。从供给侧和需求侧同时分解 2019-2025
年间中国实际 GDP 增长速度的百分数点位，如图 20 所示。
二、经济赶超机制和经济赶超前景
以名义 GDP 总量比度量的中国经济对美国经济赶超进程，能够分解为增长速度差异和通
货膨胀差异以及（人民币）名义汇率升值率三重贡献因素。人民币在 1994 年实行有管理的
单一浮动汇率制度，分解 1995 年以来中国经济赶超进程的贡献因素，如图 21 所示。由于高
经济增长速度、高通货膨胀率和人民币名义汇率升值的叠加效应，2002-2013 年间中国经济
赶超进程取得长足进步。从 2014 年起，中国经济发展向中速增长阶段过渡的新常态认识被
普遍认识，中国与美国经济复苏的快车道与慢车道角色完全转换，相应发生低经济增长速度、
低通货膨胀率和人民币名义汇率停止升值甚至贬值现象，中国经济赶超进程停滞。
动态 PPP 理论预测，发展中国家的实际汇率相对传统 PPP 理论水平长期低估，并且随着
经济开放以及与国际市场融合而向传统 PPP 理论水平升值。基于 2018 年 WDI 数据库的名义
汇率人均总国民收入 Y 与 PPP 汇率人均总国民收入 YPPP的国家和地区横截面数据，拟合动态
PPP 理论的可计算结构方程 Y/YPPP = C +α•lnY + β/lnY，其倒 U 型拟合曲线如图 22 所示。
2018 年，中国比率 Y/YPPP = 0.52205，与预测值 0.52854 过渡接近而符合世界趋势，经济增
长趋势取代低估汇率的均衡化调整而成为人民币汇率升值的基本驱动力量。曾经似乎由美元
利率加息周期触发的人民币汇率贬值倾向，主要来自美国经济复苏领先中国以及美国经济增
长优异中国这样分化的国际经济前景预期。
在中国实际 GDP 增长速度预测的基础上，进一步预测以美元计价的 2025 年中国名义GDP
总量水平，如表 6（a）所示。次贷危机以来，全球范围内发生通货膨胀缓和化和菲利普斯
曲线平坦化现象，表 6（a）因而设定与美国货币政策通货膨胀率目标值相同的中国通货膨
胀趋势。同时，选取美国联邦储备体系的《经济预测概要（SEP）》、特朗普经济学的“使美
国再次伟大（MAGA)”和布什研究院《5%解决方案（4% Solution）》的 2%、3%和 4%美国经济
增长速度目标，作为美国经济增长前景同样政策依存的依次递进经济发展战略，情景预测
2025 年美国 GDP 总量水平，如表 6（b）所示。
依据表 6，在中国与美国经济发展的政策博弈框架下 2025 年中国对美国的经济赶超结
果，如表 7 所示。按照倍增计划的中国经济发展能够超越美国联邦储备预测的美国经济总量，
而按照赶超战略的中国经济发展能够超越特朗普经济学承诺的美国经济总量。
（本文节选自十四五规划前瞻研究项目 《中国经济展望：人均收入一万美元之后》,作者郑超愚系中国人民大学经济学教授，中国人民大学学位委员会应用经济学分会委员，中国人民大学杰出学者）
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