参见《有点小风险，留心！》一文，先说一下之前的利空，特嘴上还强硬，但还没有一步恶化。
虽然说关“分店”的这事，在意义上很重大，相当于打人打脸，狠狠地扇耳光。但在实际层面上的影响，对经济的实际冲击，却要清淡得多。所以，就像前面一般说的，如果只是在这一层级来回对互怼，那对A股的影响也就是心理层面的影响，在周五恐慌之后，那下周一资金就该重新回归A股了。
此外，虽然北上资金最近流出比较多，看着很吓人，但这对于万亿级别存量来说，这只是一个短线的风向标，无关大局。再者，现在不像2017、2018，那时候A股市场的资金是整体净流出的，所以净流入的外资就显得格外重要，几乎引领了A股中长线的投资方向。从2019年开始，境内的各路资金已经朝A股汇集；尤其是在2020年上半年，这个趋势是加速的。说得再直白一点，即使外资现在净流出几千个亿，那A股市场的资金流向整体上还是净流入的，这是内资的力量。所以，不用担心外资逃跑，而且，他们可能不但不逃跑，反而还会以更大的手笔来大A股。因为美联储的疯狂印钞，零利率的措施，这导致国际资本的量大，且成本远低于国内的。我随便举个例子，100块的1%，是1块，没有谁能瞧得上眼；100亿的1%，就是1个亿，心动吗？如果你能以0利率拿到100个亿用于投资，你还需要它翻倍吗？不需要了，你只需要稳一点，不要亏掉，稍微赚那么一点，就很多了。所以，现在放眼全球，谁能做到这一点？我们大A股中的一些优质股，就是很好的选择。所以，从短线来看外资有进有出，但总体上还是持续净流入。不要看外边吵得凶，叫嚣个不停，没必要担心。我们可能还讲讲情怀，讲讲爱国，但外面的资本就是逐利的，哪里有钱赚就去哪里，就这么简单。所以，只要A股有便宜的优质股，就不怕外面没资金进来。
总之，整体上A股还是个资金牛。当然，全面、普涨的资金牛无法持续。在集中爆发式的大涨后，在恐慌情绪的洗礼之后，资金整体上回归理性，那还是要回到结构牛的路子上来。
常胜之军
说起“结构牛”，总有些朋友不明白是什么意思。那说得再直白一点，就是少数几类股的大牛市！而在这背后，就是大多数股票的默默无闻，还有少数垃圾股的黯然退市。所以，这些年我一直在喊一个口号，抛弃垃圾股，拥抱优质股！如果无法分辨哪些垃圾，哪些优质，那还有一个折中的办法，就是指数型基金，至少是涨个平均数。
那话说回来，在普涨行情结束之后，又该如何选择股票，如何选择方向？现在有个提法叫"国内大循环"！
在宏观经济学理论中，就是课本上头几章的内容有个结论：经济增长有三驾马车拉动，投资、消费、出口。出口，相当于外国人的消费。这几年我们经济比较难过，A股躺枪，就是出口这边受影响很大，未来可能还会继续。幸运的是，我们不像08年的时候对出口那么倚重了。即使出口真的受影响，下滑，那只要我们消费提起来，那我们国内整个经济体，还会正常运作，只是有些朋友需要换换行业。所以说，如果要做国内大循环来抵御外部压力，首要的就是刺激消费。2018年调低个税，2020年多。各地的消费券，都是在刺激消费。
消费又分可选消费、必选消费。必选消费就是我们日常消费那些内容，油盐酱醋茶，白酒啤酒，还有各类零食等等，扩展一点还有小家电、五金等等生活用品。受新冠疫情影响，这些日常消费股，今年上半年都涨疯了。但可选消费，比如空调，汽车，家装，还有出游消费，这些消费股反而拖了后腿，但这些消费却是大头，能更好的带动经济增长。所以，如果要促成国内大循环，重要的一步，就是想办法刺激这些可选消费。另外，再补充一句：像TWS耳机，这个本来应该归到可选消费的，但因为是小件，使用频率高，时尚，反而也是火热的，像立讯精密、歌尔股份这也是上半年反复强调的。同类的还有漫步者，但相对于妖一些，所以提得比较少。
国内大循环，还有另一条线，就是投资，也就是新基建。虽然上半年主要炒的是半导体，IDC等各类科技股。那现在其实已经进入基建狂魔的状态，有数据说平均每周新增1.5万个5G基站。这个迟早要反映到相关公司业绩上，反映到股价上。当然，新基建不只是5G基站，还有云基建、特高压、轨道交通等。这是上层倡导投资的方向，也是我们要重视的投资方向。
投资，还有另一条线，一条非常烧钱的线，就是半导体。中芯国际上市融资500多个亿，这个都是要烧出去的，这就是我们支持半导体业的快速发展。虽然中芯国际用钱铺路，有很大可能烧出一条腾飞之路，但也有一丝风险，那就白烧了，攻克不了技术难关，一直落后于人。在这种不确定性下，我们还有另一个选择，就是半导体的上游行业，比如光刻胶等。就像新能车的发展，很多新能源车公司烧钱烧得无底洞，甚至烧到倒闭，但在上游做新能车电池的宁德时代，却肥得流油。
总之，一是消费，从必选到可选；二是新基建，三是半导体，这还是我们未来的重要。我们之前做了很多功课，已经做过很多这张图了，而在未来一两个月，我们还会再重新梳理一遍。当然，除此之外，还有券商等各类机会，我们也会跟着。只是像券商这样的投资逻辑，大家都能明白，一想就懂，所以我们在这块的选股上花的时间精力要少一些。
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