截止到2020年3月，美国股市已经保持了11年的牛市，这期间有在美股进行中长期投资的人，应该算赶上了时代的风口。
这里是我们今天要了解的第一个概念：
周期性产能过剩
在马克思那，这本是资本主义的特点。
而在全球化之下，已成了全世界的通病。
举个例子说明：
一个国家的辣椒酱的需求非常高，利润也可观。在市场合理的引导下，许多地方政府鼓励农民种植辣椒。
辣椒的生长，需要充足的氮磷钾，带动了化肥产业。
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银行是靠鼻子吃饭的，自然也早就闻到了这股浓浓的钱味，除了贷款给椒农，还低息贷款给许多制作辣椒酱的厂家。
一个个辣椒酱厂如雨后春笋般起来了。
地方的就业和税收问题被同时解决了，连房地产都跟着涨了一波。
辣椒熟了，各种大型货车穿梭于各地，运输行业蓬勃发展，对饮食的需求也越来越大。附近地区路边的夫妻店，随意搭个棚，再胡乱煎两块牛排，就可以补贴家用。
有的中专有了辣椒酱流程管理课程，有的大学专门开了辣椒养殖专业。
毕业后，求贤若渴的厂家虚位以待，而别的同学还要在各大招聘会上奔波上一段时间。
辣椒酱的卖场自然跟着水涨船高，高利润让他们不再甘于拘泥于副食品货架上，而是买断了商场的醒目区域做专柜，或者干脆在旺铺区开了专卖店。
就这么干了几年，各种辣椒酱冠名的综艺节目越来越多，吃辣椒酱成为了一种文化现象，一种时尚。
甚至连痔疮药也跟着赚的盆满钵满。
在纽约的每一个公厕蹲坑挡板后，你都可以听到此起彼伏的祈祷声，每个人都在低声喊着哦我的上帝。
请注意，这一切都是市场自己引导的，是资源在自我优化，也就是说，是无法逃避的。
辣椒酱品牌和产量都在飞速增加，终于到了那天，整个国家的库存速度已经超过了销售。
反应到了每个厂家，就是营业额的下降。
当会计走进办公室说，老板，这个月的销售额下降了。
我相信没几个老板会马上下令：给我减产！
而会吼，去把推广部的汤姆给我叫来！
库存越来越多，总有撑不住的品牌，开始了降价，别的牌子也渐渐跟上。
营业额下降的同时，产品利润也开始下降。
还是那个春江水暖中的鸭，银行开始收紧贷款，工厂这时不得不开始减产和裁员。
原来喜迎丰收的椒农，都挤在村口等着早该来取辣椒的货车，而货车司机还在为上次的运费跟公司扯皮。
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山雨欲来，
上面所有涉及的行业，从化肥厂到路边夫妻小店，现在都气若游丝。
本来，经济危机是去产能过剩的。
好比一个人发烧，难受归难受，本就属于免疫机制的一部分。
也就是说，产能过剩爆发的同时，是下一次经济繁荣的起点。
当一个辣椒厂资不抵债时，自然有其他的资本趁着低价去收购，毕竟机器是铁做的，厂房是砖头垒的，库存还有那么多辣椒酱。只要价格够低，就有人趁火打劫。
买下厂房后，经济大环境在那摆着，想赚钱，自然要提高生产力，也就是各个流程的科技含量，比如效率更高的机器，来压低成本。
同时因为失业率造成的劳动力廉价和贷款利率的下降，再次压低了产品成本，具有更大的市场竞争力。
每次经济危机，总会一部分富人取代另一部分富人。
而一直在吃亏的，只有中层和下层。
与上面不同的是，美国3月股灾的情况，不仅仅是一瓶辣椒酱，还有午餐肉，洗衣机，小汽车。。。
还有美国产业空心化所带来的股市泡沫。
大家手拉手，跟商量好了似的，一起来到了本次生产过剩的第一次黄金周。
再加上疫情加剧，一边是产能过剩，一边是被切断了经济来源隔离在家的美国人。
有价值的实业尚且有人接盘，那么美国的支柱产业金融业，又怎么办呢？
这就是美国股市逆行的第一个原因：
没人愿意与美联储作对
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奥巴马在任期内，通过了沃尔克规则，禁止商业银行用储户的存款进行高风险投资，比如基金。
所以今年3月美股股灾之后，美股面临的局面就是：
大户被套牢，散户不敢投，银行不能投。
投资者只好疯狂逃命，一再熔断。
用排除法也能明白，这事想了结，必须美联储亲自出来印钱买了。
救金融，首先是救助美国航空这种摇摇欲坠的大企业。
无非是刷刷刷，三板斧老套路：直接给钱，低息贷款，和减税。
都没人坐飞机了，减税基本不靠谱。
所以只能先给一部分钱，再给低息甚至无息贷款。
这是对待这些企业的基本策略。
然而，更有效率的，是花小钱办大事：
截止到6月29日，美联储共购买了2550万美元的苹果公司企业债。
这就好比我拍了拍马云的肩膀，这顿饭我请了。
钱不多，意思却很不容置疑：
这货，我保定了！
没人能踩死美联储想保的企业，除非它自己作死，又是另外一回事了。
这些美联储的亲儿子就成为了股市中的避险产品。
所以许多大公司在救市政策之下，虽然并没有恢复产能，股票却开始了反弹。
举个例子，就拿今年5月份来说：
整个5月，标普上涨了2.2%，而苹果公司一家股票，就拉动了标普500指数的0.5个百分点。换句话说，把苹果踢出去，标普500在今年5月2.16%的涨幅，将会变成1.65%。
再踢掉几个权重大的，股指箭头到现在都是趴着的。
所以对整体股指来说，实际上，逆行的是权重。
美股逆行的第二个原因：
印钞之后散户的被动投资
假设在一个原始部落，贝壳是货币。
部落里一共有100个贝壳，10座茅草屋。
王小二用10个贝壳的积蓄，换了座茅草屋，兴奋的住了进去。
过了一个月，部落首领去新马泰玩了一圈，又带回来100个贝壳。
现在部落有了200个贝壳，王小二当天卖掉了茅草屋，换回了10个贝壳。
很明显，虽然是原价卖，但是王小二亏钱了。
因为茅草屋实际价值20个贝壳。
在大量印钱的时，不管是房子、股票还是存款，
涨了未必是在升值，没涨一定是在贬值。
明白这点的投资者，背负着巨大的货币贬值的压力，不得不去投资。
投哪呢？
回到第一个问题，自然是美联储的亲儿子们。
而在亲儿子中，没有什么比苹果这种超级亲儿子公司更靠谱的了。
实际上整个美股在今年第二季度的所谓逆市反弹，是六大超级亲儿子组成的：
苹果，脸书，亚马逊，奈飞，微软，Alphabet（谷歌）
如果剔除了这六只股票，美股将没有盈利增长。
这不是我说的，这是数据说的。
大而不倒，说的就是他们，
对于那些不得不去投资的散户来说，这些大而不倒的公司股票，无异于沙漠中的一片绿洲。
美股逆行的第三个原因，就是：
对美元的被动信任
许多人纳闷，那说到底，大家为什么非要钻窟窿打洞，找个安全的地方去投资美股呢，就不能整点别的？
如果洪水来了，又来不及跑，人首先想到的一定是找最高点。
房顶，树，电线杆子。
回到经济危机的现象原点：
2020年3月12日，黑色星期四，6分钟暴跌7.2%，触发熔断机制。复市之后，仍然跌跌不休，道琼斯指数收盘狂跌9.99%。
一般的投资者，如果幸运的抛售掉了股票，也就是亏了一些本钱。
而作为有杠杆的投资者，亏的可能是绝大部分本钱。
做杠杆，要有一个保证金。
如果跌倒一定价格，就要追加保证金，否则将按照市场价格强行平仓。
为了追加保证金，保住股票，投资者需要抛售其他投资产品，比如，黄金。
于是黄金也疯狂的跌下去。
许多国际资本为了保住股票，开始抛售别的货币，换成美元继续投入股票。
于是别的国家的货币，比如欧元，也在疯狂的往下跌。
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一个非常醒目的结论就这么诞生了：
只有你的财产变成了美元，才不会时刻在贬值。
美元就是那根电线杆子，当时洪水的最高点。
后面的美元和股市，就好像《围城》：
手里有美元的，自然也明白这个道理，攥紧了不放。
外面想换成美元的越来越多，美元走势越来越高，股市则是越走越低。
美联储一看，不行啊，都拿着美元不投资，这不成了经济萧条了吗？
你们不花，那我只能自己印了。
于是回到了本文的前两点，美联储开始印钱。
这一印钱，美元自然开始贬值。
别的国家又不敢去，怎么办呢？
于是又回到了本文的前两点，绝望的投资者，看见了美联储的亲儿子们。
明白了原理，最后回到与我们自身息息相关的一个话题：
股市这么逆着经济基础面走正常吗？
金融界的空军司令，索罗斯，有一个非常著名的反身性投资理论：
传统思维认为，市场永远是正确的。
而索罗斯认为，市场永远是错误的。
因为投资市场是对未来的预判，而作为投资者，每个人都会有或多或少的偏见，偏见汇集起来，就会扭曲市场的走势。
所以，我们不能光身处世外，冷静的去研究市场环境。
而是要把自己放入市场中，感受到其他投资者的感受，也就是市场投资情绪，再去对市场走势做判断。
在如今的金融乱世之中，我觉得这理论尤其弥足珍贵。
从美联储每周四发布的资产负债表，到一场完整的白宫新闻发布会，都在左右着投资市场情绪，这本身也是市场走向的最重要组成部分之一。
所以，哪里来的不正常了，
只不过在混乱之下，大家都仅仅的抱住了那几根电线杆子罢了。
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