市场总观
昨晚美股大涨，A股跟随跳空高开高走；科技板块大涨，特斯拉概念和次新股板块也皆有不错表现。
特斯拉，美股一季报继续盈利，并公告Model3降价至30万元以内，可以享受国内新能源车补贴。开盘后，银轮股份开盘秒板，随后京威股份、华昌达接力涨停，接着世运电路、安洁科技、东睦股份、飞龙股份纷纷涨停。使得题材股做热情十足！
科技，9时43分，长电科技涨停，随后深康佳和闻泰科技大单封板，让芯片半导体的情绪进一步升温。聚辰股份、沪硅产业科创板封死20%。周五资金介入最深的板块就是科技。
沪指收盘2860点，涨幅+1.33%，离60日均线2867点一步之遥，量能环比昨天大增。但假期内，A50大跌，外围走势不太乐观。
若周三开盘，早盘资金出现恐慌下杀低开等情况，可以再次择机进场周五的核心人气标的。
长电科技，周五科技核心中军
关键词：Q1扣非大幅扭亏盈利，封测龙头起航
①公司2019年年报，2020年一季报：
2019全年实现营收235亿元，与去年基本持平，归母净利润0.89亿元，实现扭亏。2020年一季度实现营收57.08亿元，同比增长26.43%，扣非净利润1.34亿元。
②业绩点评：
新管理层改革成效卓然，开源节流营收指标全面提升。2019年中旬公司进行了管理层换届，中芯系管理层全面替代新潮系。新任管理层入主后，对公司结构和业务进行整合，开源节流，积极拓展目标客户，在提升产能利用率同时，对旗下亏损较多的星科金朋进行了精简，将其新加坡厂调整为测试中心，在保障星科金朋全年营收基本维持不变下，同比减亏2.2亿美元，大幅减轻公司负担。
进入2019下半年，公司营收增速超过全球半导体行业增速，且第四季度领先国内集成电路市场平均增速。2020年一季度，尽管全球半导体需求受疫情影响，但公司仍然逆势增长26.43%，扣非净利润1.06亿元（去年同期-1.68亿元），说明公司已实现通过自身业务带动良性盈利，管理整合成效卓然。
③三费全面优化，研发投入加大：
公司2019年销售费用2.65亿元，减少7.2%，管理费用10.4亿元，减少6.0%，主要系薪酬、差旅费和行政开支减少；财务费用8.7亿元，减少23.1%，主要系利息支出大幅减少。
公司于2020年3月成功发行10亿元中期票据，票面利率3.99%，未来财务费用有望进一步下降；研发费用9.7亿元，增长9.1%。看好公司能强化技术优势，持续保持成长动能。
④大陆最强OSAT，“中芯-长电”系国产芯片制造产业链的重要主线：
1）5G手机开始上量，苹果手机5G基带将由高通独家供应。高通5G基带采用三星7nm制程，在韩的两家封装厂（Amkor、长电）将有望受益后道封装订单；
2）华为海思处理器Kirin710A采用中芯国际14nm，已应用于华为荣耀Play4T手机，未来将有更多14nm芯片放量，公司作为“中芯-长电”体系下游，将受益于后道封装订单；
3）服务器市场拐点已现。公司是当前大陆能做大封装芯片的稀缺标的，我们看好公司与海思在鲲鹏处理器以及其他芯片的开发合作。
⑤未来预期：
从三年周期来看，5G建设和应用的趋势不可抵挡，将拉动手机射频、存储和基站芯片相关的封测需求，公司作为国内封测龙头将显著受益。
最新31元的目标价，现价25.19元。
最后关于最新的长电科技诉讼案怎么看？：
1）有芯片界人士指出，没有看到相关资料，尚无法完全排除长电科技的质量问题，但这个诉讼的诡异之处在于：为何交付过程中芯动公司一直没有发现问题，而是等到损失如此巨大才提出。
2）正常来说，封装都有量产前设计验证、中间过程管控，再到交付测试，这个流程下一般并不会产生严重的延迟失效问题。就这个案例来说，按照1片12英寸晶圆2000美元的高价格算，2500万美元相当于超过1万片晶圆，封装了这么多才发现产品质量问题，不符合逻辑。
3）另外一位芯片界人士则戏言，如果长电这个问题出在其他应用产品上，是长电的问题比较大，但如果出在挖坑芯片上，那肯定是矿机公司问题大。
4）不过，就目前这个案例来说，究竟是长电科技的封装出现了质量问题？还是芯动公司想赖账？相信对簿公堂的结果会给出公正的答案。
TCL科技，机构买入9117万
①20年一季报业绩：
按照备考口径，TCL 科技 2020 年一季度实现营收 137.4 亿元，同比成长15.3%，归母净利润 4.1 亿元，同比下降 46.9%，较四季度环比增长 3.7 亿元，营收和业绩符合我们预期。
②经营分析：
1）小尺寸模组段产能受到疫情冲击营收同比略有下滑，大尺寸产品逆风实现盈利：
公司小尺寸产线 T3 和 T4 集中在武汉，受到疫情冲击，尤其是手机后段模组产能受到人员未及时复工的影响，导致模组段产能利用率较低，小尺寸业务营收同比下降 2.1%至 29.5 亿，单季度出货面积同比下降 25.4%，出货量也下降了 37.6%。
但是由于高端笔电产品和车载产品导入，小尺寸产品结构优化非常明显，每片面板单价增加 8%。大尺寸由于新增 T6 产线在 Q1满产满销，出货面积同比成长 58%，销量同比成长 27 %，实现营收 61.9亿，大幅成长 44.6%，单季度大尺寸实现盈利。
2）2020 年发力柔性 OLED 产品，定增+转债发行回购武汉华星少数股东权益：
2020 年是公司柔性 OLED 正式进入客户端的关键一年，目前公司产能处于稳定的爬坡阶段，同时已经开始批量出货给小米 10 和摩托罗拉折等下游客户，我们预计全年柔性 OLED 出货量有望达到 1200 万片。
此外为了提高武汉华星利润的并表比例，公司拟通过发行股份和可转债的形式募资 26亿回购武汉产投持有的 39.95%的武汉华星股份。由于以 LTPS 和 AMOLED手机面板和高端笔电产品线为主的武汉华星贡献利润稳定，如果回购股份可以进一步增厚公司的并表利润。
3）TCL 华星受益于面板行业集中度加速提升，供需行业有望在 Q3 复苏：
疫情在海外的肆虐加速了韩厂 LCD 产能的出清，此次三星和 LG 合计将退出约全球 29%的产能。从需求端来看，国内 TV 需求均开始复苏，海外不确定性比较高，部分下游客户开始出现砍单。
但是面板、整机还有渠道的库存还比较健康，而且疫情也大幅增加了 IT 类面板的需求，此外国外部分地区已经计划在 5-6 月份开始复工，整机厂在 5-6 月份开始备货，需求边际转好，而供给端产能也预计在三季度显著减少，供需边际改善将拉动面板价格重回上涨趋势，行业有望在 Q3 开始复苏。
③未来预期：
随着韩系厂商的产能退出，预计大尺寸面板的竞争格局将逐步改善，将显著提升公司的盈利状况。同时公司柔性 OLED 产线开始爬坡，下半年有望为品牌客户出货，公司的成长性进一步增强。
最新6.20元的目标价，现价4.64元
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